Fortalezca su cartera frente a los shocks del mercado en otoño
Las acciones subieron con fuerza el jueves, en un repunte de alivio retrasado, tras el enorme recorte de tipos de interés de la Reserva Federal el miércoles, pero pueden venir tiempos difíciles y los inversores querrán prepararse para esa volatilidad. El entusiasmo por el recorte de tipos de medio punto del banco central elevó el S&P 500 por encima del umbral de los 5.700 puntos por primera vez en la historia el jueves. Sin embargo, Goldman Sachs advierte de que los inversores deberían abrocharse el cinturón para un posible viaje accidentado en el mercado. “En promedio, durante los últimos 30 años, (el índice de volatilidad CBOE) ha aumentado un 6% de septiembre a octubre, y vemos riesgos al alza para los niveles actuales del VIX dada la estacionalidad y los próximos catalizadores macro/micro”, escribió el analista Arun Prakash en un informe del jueves. Los catalizadores clave que podrían sacudir los mercados incluyen las ganancias del tercer trimestre que se informarán en octubre, las elecciones generales del 5 de noviembre y las dos últimas reuniones de la Fed de 2024, en noviembre y diciembre, dijo el equipo de Prakash. “Los años electorales, especialmente los que preceden a la gran votación de noviembre, tienden a ser un poco más volátiles y este año no ha sido la excepción”, dijo Rafia Hasan, directora de inversiones de Perigon Wealth Management, con sede en San Francisco. Recalibrar para el riesgo Proteger su cartera de pérdidas pronunciadas comienza por comprender su comodidad con el riesgo y asegurarse de que su asignación de activos refleje sus objetivos a largo plazo. “Permanecer en su puesto y mantener a los clientes invertidos en esos períodos es muy importante, pero también lo es estructurar la cartera de tal manera que reconozca que algunos clientes pueden tener una menor tolerancia al riesgo”, dijo Hasan. Ella ha utilizado una combinación de recolección de pérdidas fiscales e indexación directa -en la que la cartera de un inversor tiene acciones individuales para reflejar un índice- para aprovechar los períodos más inestables en el mercado. El beneficio de la indexación directa es que el inversor puede podar las tenencias de acciones subyacentes, mientras que un fondo cotizado en bolsa indexado actúa como una canasta completa de valores. Al recortar las posiciones en caída, los inversores pueden cosechar pérdidas y usarlas para compensar las ganancias de capital imponibles en otra parte. En la medida en que las pérdidas superen las ganancias de capital, los inversores pueden utilizarlas para compensar hasta 3.000 dólares en ingresos ordinarios y trasladar las pérdidas superiores para utilizarlas en años futuros. “Se vio esta gran reducción el 5 de agosto, y después de un par de semanas los mercados se recuperaron”, dijo Hasan. “Pero durante ese período, cuando los mercados estaban a la baja, hubo oportunidades de cosechar pérdidas en acciones, nombres individuales que experimentaron grandes retrocesos”. Los clientes reemplazan las posiciones que han vendido con acciones que pertenecen al mismo sector y se espera que tengan un rendimiento similar. El punto es evitar violar la regla de venta de lavado: el IRS no permitirá la pérdida si compra un valor “sustancialmente similar” al que vendió dentro de los 30 días anteriores o posteriores a la venta. Acumule bonos Incluso cuando la Fed ha bajado las tasas, los bonos siguen ofreciendo rendimientos atractivos, “más que en los 10 años anteriores, cuando las tasas estaban cerca de cero”, dijo Hasan. Y han sido una buena compra para los clientes que se acercan a la jubilación, buscan ingresos y aprecian la capacidad de los bonos para compensar la volatilidad de las acciones. Para los clientes de mayores ingresos, le gustan los bonos municipales, que ofrecen ingresos exentos de impuestos a nivel federal. Los inversores que residen en el estado emisor también pueden recibir ingresos libres de impuestos estatales o locales. En total, ha estado añadiendo cierta exposición a la duración (es decir, bonos con mayor sensibilidad de precio a los movimientos de las tasas de interés) con el objetivo de entre cinco y siete años. Andrew Herzog, planificador financiero certificado de The Watchman Group en Plano, Texas, también ha estado añadiendo exposición a los bonos con la vista puesta en la calidad. “Estamos dispuestos a ignorar las inversiones de mayor rendimiento si no creemos que sean lo suficientemente seguras”, dijo. Herzog ha estado apuntando a una duración de aproximadamente dos a cinco años, y ha estado añadiendo más exposición al iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF (SHY). El fondo tiene un ratio de gastos del 0,15% y un rendimiento SEC a 30 días del 3,74%. “Piense en lo que un recorte de tipos podría hacer a la renta fija” en términos de ganancias de capital, dijo. “Mueva un poco de su riqueza a algo que pueda obtener un impulso de eso”. Opciones para amortiguar las pérdidas Las opciones también están desempeñando un papel en las carteras de los inversores, ya que los asesores financieros intentan mitigar la volatilidad. Las opciones de compra cubiertas son una forma de abordar el problema. Las opciones de compra dan a los inversores el derecho a comprar una acción a un precio de ejercicio específico antes de una fecha determinada. Las estrategias de compra cubiertas implican la venta de una opción de compra cuando ya posee el valor subyacente. El individuo que vende la opción de compra se beneficia de los ingresos por primas, pero debe estar dispuesto a vender la acción y potencialmente renunciar a un mayor potencial alcista. Una serie de los denominados ETF de amortiguación, también conocidos como “ETF de resultado definido”, también están poniendo a las opciones a trabajar. Estas ofertas generalmente combinan opciones de compra largas y muy in-the-money vinculadas a un índice específico y un diferencial de venta largo para protegerse contra pérdidas hasta una cierta cantidad. Los candidatos principales para estos instrumentos podrían ser aquellos que se encuentran cerca de jubilarse y están preocupados por la inestabilidad de los mercados. “Uno de mis trabajos más importantes es gestionar el riesgo en la cartera del cliente, y estas son excelentes herramientas para hacer exactamente eso”, dijo Gregory Guenther, planificador de jubilación de GrantVest Financial Group en Matawan, Nueva Jersey. Señaló que la debida diligencia puede ser una tarea difícil para los inversores individuales: los ETF de Buffer deben comprarse en un día específico y luego conservarse hasta que las opciones subyacentes expiren para brindar el beneficio completo. Además de comprender el elemento de tiempo detrás de la compra, los inversores también deben comprender las tarifas, que pueden rondar el 0,75% al 0,85%, según Morningstar. “La tarea difícil es hacer la investigación por adelantado, asegurarse de obtener la mejor oferta disponible”, dijo Guenther. “¿Está obteniendo la capitalización más alta disponible y las tarifas internas más bajas?”