Las acciones minoristas suelen superar al mercado después de que la Fed recorta las tasas. Telsey ofrece las mejores formas de aprovecharlas
Una franja de acciones minoristas y de mejoras para el hogar podrían tener un rendimiento superior durante el próximo año a medida que la Reserva Federal comience su ciclo de recorte de tasas de interés. La directora ejecutiva y directora de investigación, Dana Telsey, señaló que las acciones minoristas en promedio superaron al S&P 500 en los nueve meses posteriores al inicio de la flexibilización de la política monetaria por parte del banco central estadounidense. En concreto, dijo que el sector de consumo discrecional del S&P 500 ha superado al mercado en general en siete de los últimos nueve ciclos de flexibilización durante esa primera ventana de nueve meses. “De manera similar, descubrimos que las acciones minoristas superaron al índice S&P 500 en ocho de los últimos nueve ciclos de flexibilización durante los 12 meses posteriores al primer recorte de tasas”, escribió Telsey en una nota. La semana pasada, la Fed comenzó su campaña de recorte de tasas con una agresiva reducción de medio punto porcentual. Es el primer recorte de tasas desde marzo de 2020. Las tasas de la Fed no solo fijan los costos de endeudamiento a corto plazo para los bancos, sino que también ayudan a determinar las tasas de hipotecas, préstamos para automóviles y tarjetas de crédito. “Los recortes de tasas deberían apoyar el mercado laboral y el crecimiento salarial, al tiempo que estimulan el gasto en vivienda y bienes duraderos”, dijo Telsey en una nota del lunes. “También esperamos que los recortes de tasas mejoren el crédito al consumidor y apoyen la confianza del consumidor”. La firma identificó varias acciones que podrían beneficiarse del inicio del ciclo de flexibilización por parte de la Fed, basándose en tres escenarios: si el ingreso disponible mejora para los consumidores de ingresos medios y “masivos”; si el sentimiento mejora entre los consumidores de ingresos medios que están considerando, o ya están, financiando grandes compras; si el consumidor de alto nivel ve “una mejora en el sentimiento de los mercados de valores y/o una mejora en las condiciones del mercado inmobiliario”. Eche un vistazo a algunas de las acciones que figuran en la lista. Según la firma, las acciones de algunos de los principales minoristas de descuento deberían tener un mejor desempeño si los consumidores de ingresos medios ven mayores niveles de ingreso disponible. La firma nombró a las cadenas de descuento Dollar General y Walmart entre los beneficiarios, asignando a las acciones objetivos de precio que implican un alza del 19,8% y el 3,7%, respectivamente. Las acciones de Dollar General se han desplomado más de un 36% este año, ya que el consumidor de gama baja se enfrenta a la inflación y la empresa lidia con problemas de inventario. Walmart, por su parte, ha subido aproximadamente un 52,2%. Los minoristas de mejoras para el hogar como The Home Depot, Lowe’s y Floor & Decor Holdings se beneficiarán de la mejora del sentimiento y de los ingresos disponibles entre los consumidores que ya han realizado, o están considerando realizar, compras financiadas, según Telsey. Las acciones de Home Depot y Lowe’s han subido aproximadamente un 12,9% y un 17,2% este año, respectivamente, ya que la perspectiva de tasas de interés más bajas impulsa la confianza del consumidor. Las tasas más altas habían postergado las decisiones de muchos consumidores de comprar y vender casas y de pedir dinero prestado para proyectos de renovación de viviendas más grandes. Dada esta tendencia, Home Depot había dicho en agosto que espera que las ventas comparables de todo el año disminuyan entre un 3% y un 4% en comparación con el año fiscal anterior. El vendedor de productos tecnológicos Best Buy también podría recibir un impulso de la mejora del sentimiento del consumidor de ingresos medios, pronostica Telsey. Si el ciclo de recortes de tasas mejora el sentimiento entre los consumidores de gama alta, Telsey espera que las marcas minoristas de consumo como Williams-Sonoma y la empresa alemana de sandalias Birkenstock tengan un mejor desempeño. Las acciones podrían ganar un 14,8% y un 3,6% durante el próximo año, respectivamente, según los objetivos de precios de la firma. Las acciones de Williams-Sonoma han subido un impresionante 50% este año y casi un 13% este mes. Sin duda, los analistas encuestados por LSEG esperan que las acciones retrocedan casi un 5% desde los niveles actuales. La calificación de consenso sobre la acción también es de mantener.