Una sorprendente subida de la libra esterlina está a punto de chocar con las realidades políticas de Gran Bretaña

LONDRES — El libra británica ha saltado a su nivel más alto en dos años y medio luego de una postura agresiva de mantenimiento de tasas por parte del Banco de Inglaterra, pero los estrategas advierten que el próximo presupuesto del Reino Unido podría representar un riesgo para el sentimiento de los inversores y los consumidores.

Muchos inversores están esperando el plan fiscal del nuevo gobierno laborista a finales de octubre antes de tomar decisiones a largo plazo sobre la economía y los activos del Reino Unido, y el primer ministro Keir Starmer advirtió que se avecinan decisiones que serán “dolorosas” para el público.

Mientras tanto, el Partido Laborista inicia el lunes su conferencia anual del partido, la primera en el poder en 15 años, mientras sus líderes buscan dejar atrás una reciente controversia sobre las donaciones y prometer “reconstruir Gran Bretaña”.

La semana pasada, la Reserva Federal de Inglaterra mantuvo sus tasas de interés en su nivel actual, mientras que la primera adoptó un tono sorprendentemente agresivo, ya que recalcó la necesidad de una flexibilización “gradual”, mientras que la segunda optó por una fuerte reducción de 50 puntos básicos, ya que enfatizó la necesidad de apoyar al mercado laboral estadounidense.

La libra esterlina superó los 1,33 dólares frente al dólar por primera vez desde marzo de 2022 el jueves, y se cotizaba a 1,3315 dólares a primera hora de Londres el lunes.

El alza de la libra estuvo vinculada a la comunicación del BOE y “parece plenamente justificada”, dijo Chris Turner, director global de mercados de ING, en una nota del viernes. Los tipos más altos son tradicionalmente positivos para una moneda nacional, ya que el mayor rendimiento puede atraer más capital extranjero.

“El BOE realmente parece estar cuestionando si la inflación bajará tanto como en otras partes del mundo… (el BOE) ciertamente no parece estar en el bando de la Fed de señalar que ‘todo está en orden’ con respecto a la inflación”, dijo Turner.

Las principales preocupaciones del banco central del Reino Unido siguen siendo la inflación de los servicios, que aumentó al 5,6% desde el 5,2% en agosto, y el crecimiento salarial, que también se mantiene por encima del 5% anual.

Las ganancias de la libra esterlina la semana pasada se basaron en una tendencia de largo plazo, y los analistas identificaron en general aspectos positivos para las perspectivas del Reino Unido a partir de la aplastante victoria electoral del Partido Laborista en julio debido a factores que incluyen una mayor estabilidad política y planes para reformar la política de vivienda y fortalecer los lazos con la Unión Europea.

Pero el reciente impulso de la libra debido a los diferenciales de tasas de interés podría verse comprometido por el presupuesto, que se entregará el 30 de octubre, advierten algunos.

“El plan fiscal podría ser una prueba para los optimistas sobre la libra esterlina si los aumentos de impuestos erosionan la mejora tentativa en la confianza de los inversores del Reino Unido”, dijo Jane Foley, directora de estrategia cambiaria de Rabobank Londres, a CNBC por correo electrónico.

Se han descartado aumentos del impuesto al valor agregado, del seguro nacional (un impuesto general) y del impuesto a la renta, pero es posible que se produzcan otros aumentos impositivos, medidas enérgicas contra los ultra ricos y recortes del gasto público.

El Partido Laborista ha enfatizado repetidamente que impulsar el lento crecimiento económico del Reino Unido es su máxima prioridad.

El crecimiento de las ventas minoristas del Reino Unido del 1% en agosto ayudó a respaldar a la libra esterlina el viernes, “pero los principales indicadores de confianza del consumidor advierten que los consumidores están empezando a tener miedo”, dijo Turner.

Esto a su vez podría tener un impacto en el gasto del consumidor y el crecimiento a corto plazo.

Los estrategas de ING esperan que el BOE gane más confianza en la trayectoria de inflación del Reino Unido más adelante en el año, lo que podría acelerar las reducciones de tasas después del recorte de noviembre que los mercados han descontado.

“Sin embargo, eso puede llevar algún tiempo, y mientras tanto, la libra esterlina puede seguir teniendo un buen desempeño”, dijo Turner, lo que podría llevarla a un impulso hacia el área de $1,35.

Aunque el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, ha negado que los aumentos salariales del sector público sean un factor importante de la inflación, los responsables políticos estarán monitoreando la concesión de aumentos “excepcionales” por parte del Partido Laborista, dijo Huw van Steenis, vicepresidente de Oliver Wyman, al programa “Squawk Box Europe” de CNBC el viernes.

Millones de trabajadores del sector público, incluidos profesores y médicos, recibirán aumentos salariales superiores a la inflación del nuevo gobierno laborista del Reino Unido.

“Una de las cosas que dicen los bancos del Reino Unido es que esperaban mantener los costos estables el próximo año, y están un poco nerviosos porque van a tener que darles un aumento mayor”, dijo.

Agregó: “Si lees la declaración (del BOE), está claro que están atrincherados, quieren que el gradualismo esté subrayado y en negrita”.