Las empresas de servicios públicos se encaminan al mejor trimestre desde 2003. Lo que ven los analistas a continuación
Las acciones de servicios públicos han experimentado este año un repunte nunca visto en más de dos décadas. En el tercer trimestre, los servicios públicos son los mejores de los 11 sectores que componen el S&P 500, con un aumento del 18%. Como grupo, las empresas de servicios públicos están a punto de obtener su mayor ganancia trimestral desde que George W. Bush fue presidente en 2003. Las ganancias en lo que va del año son aún más sustanciales, alrededor del 27%. Si eso se mantiene hasta fin de año, las empresas de servicios públicos verán su mayor avance anual desde 2000, cuando aumentaron más del 50%. “Los servicios públicos son actualmente el sector más popular del mercado”, dijo Rob Ginsberg de Wolfe Research en una nota a sus clientes en agosto. Ese no ha sido el caso en una generación. “¿Cuándo fue la última vez que alguien dijo eso? Ha pasado un tiempo”. XLU YTD mountain Utilities Select Sector SPDR, YTD El sólido desempeño de este año marca un cambio para el grupo de energía y luz. Terminó 2022 y 2023 en números rojos. Hay algunas razones detrás del inusual repunte del grupo. Las empresas de servicios públicos son vistas como grandes beneficiarias de tasas de interés más bajas, gracias a sus requisitos de capital superiores al promedio y sus elevados rendimientos de dividendos. Y la Reserva Federal acaba de embarcarse en lo que probablemente será una larga campaña de flexibilización. Además, el grupo también está empezando a recibir la atención de inversores en crecimiento que buscan generar la generación de energía necesaria para la gran construcción del centro de datos de inteligencia artificial. Máximos de septiembre El Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU), un ETF que rastrea los servicios públicos en el S&P 500, alcanzó múltiples máximos históricos en septiembre, lo que subraya el impulso. De hecho, Ginsberg señaló que en los últimos meses los comerciantes han invertido dinero en el sector, incluidas acciones como NextEra y PG&E. La jefa de estrategia de acciones estadounidenses de Bank of America, Savita Subramanian, se hizo eco de esa opinión a principios de este mes, mejorando las empresas de servicios públicos a sobreponderadas desde ponderación de mercado. Dijo que el grupo estaba en una posición única para recibir un impulso de un entorno de tasas de interés más bajas. Parte de la recomendación de Subramanian se debe a sus dividendos superiores al promedio. En general, espera que las acciones de renta de calidad ganen protagonismo en los próximos años, suplantando a las acciones de crecimiento que han dominado el mercado durante los últimos 15 años aproximadamente. “La calidad y los ingresos son el nuevo crecimiento y la expansión P/E”, escribió Subramanian a sus clientes, refiriéndose a las acciones que los inversores han recompensado con múltiplos precio-beneficio más altos. Señaló que el rendimiento total a largo plazo del sector de servicios públicos del S&P 500 (incluido el efecto de los dividendos reinvertidos) estaba en línea con el del Nasdaq Composite, comparando su desempeño con la fábula de los niños de la tortuga y la liebre. XLU .IXIC Montaña a 5 años El ETF de servicios públicos frente al Nasdaq Composite, a 5 años Parte de la aceptación de los servicios públicos se produjo cuando la Reserva Federal bajó las tasas, según datos del Bank of America. De hecho, Bank of America descubrió que los inversores inyectaron casi 1.300 millones de dólares en servicios públicos durante la semana de la reunión de políticas del banco central de septiembre, donde recortó medio punto. Esto marcó la mayor entrada de capital al sector vista en los datos históricos del banco, remontándose a 2008. Sin duda, abundan las señales de precaución. El jefe de estrategia de acciones de Wells Fargo, Christopher Harvey, rebajó la calificación de los servicios públicos a neutral desde sobreponderada a mediados de septiembre, retrocediendo la mejora de la empresa a finales de 2023. Dijo que ya no es “un grupo de sobreventa sin consenso” ahora que el sector ha ganado popularidad y las acciones han subido. Además, Harvey dijo que después del alza, las acciones de servicios públicos ahora reflejan la decisión de los inversores de evitar el riesgo y buscar empresas que puedan beneficiarse de tasas de interés más bajas. Retroceso inminente o ganancias limitadas Casi todas las acciones del sector buscan ganancias en el trimestre. Pero para aquellos que han visto los mayores movimientos, Wall Street ve un retroceso inminente o poco espacio para una mayor apreciación, lo que refleja hasta dónde han llegado algunas acciones. Tomemos como ejemplo al de mejor desempeño del trimestre: Vistra. Las acciones de la compañía eléctrica con sede en Texas se han disparado un 39%, con lo que su ganancia en lo que va del año supera el 200%. Ahora, el analista promedio encuestado por LSEG ve que las acciones apenas se moverán durante los próximos 12 meses, según el precio objetivo de consenso, incluso cuando el analista típico continúa calificando a Vistra como una compra. Vistra y Constellation Energy (un aumento del 29% en el trimestre) han experimentado ganancias enormes gracias al entusiasmo por su capacidad de energía nuclear y las perspectivas de ventas de electricidad a centros de datos colosales que se utilizan para impulsar la inteligencia artificial. Los analistas tampoco ven que Constellation se mueva mucho durante los próximos 12 meses. En el otro extremo del espectro, CenterPoint Energy de Houston es la única acción de servicios públicos en el S&P 500 que ha caído este trimestre, un 6%. Los analistas tampoco están muy entusiasmados con sus perspectivas. El analista típico encuestado por LSEG tiene una calificación de mantener y calcula que la acción podría obtener una ganancia del 2% durante el próximo año.