Por qué los precios del petróleo no se han disparado por los temores sobre la oferta en Medio Oriente… todavía

Los precios del petróleo han subido más de 5 dólares el barril desde el comienzo de la semana en medio de temores cada vez más intensos de que Israel pueda lanzar un ataque contra la infraestructura energética de Irán.

El repunte, que encamina a los futuros del crudo hacia ganancias de alrededor del 8% en lo que va de semana, ha sorprendido a muchos observadores del mercado porque parece algo moderado dado lo que está en juego.

Los analistas de energía han cuestionado si los mercados petroleros están siendo demasiado complacientes ante el riesgo de un conflicto cada vez mayor en el Medio Oriente, particularmente dado que las consecuencias podrían perturbar los flujos de petróleo desde la región exportadora clave. Irán, que es miembro de la OPEP, es un actor importante en el mercado petrolero mundial. Se estima que hasta un 4% del suministro mundial podría estar en riesgo si Israel ataca las instalaciones petroleras de Irán.

Para algunos analistas, la razón por la que los precios del crudo aún no han subido aún más es porque el mercado del petróleo está corto. Esto se refiere a una estrategia comercial en la que un inversor espera obtener ganancias si el valor de mercado de un activo disminuye.

“Hay una posición corta muy grande, no sólo en petróleo, sino también en acciones. En general, a los inversores no les gusta este espacio. ¿Por qué? Les preocupa un gran exceso de suministro de petróleo el próximo año”, Jeff Currie, director de estrategia de vías energéticas de Carlyle, dijo el miércoles en el programa “Squawk Box Europe” de CNBC.

“Cuando miramos la situación actual, es completamente diferente. Los inventarios son bajos, la curva está retrógrada, la demanda es mediocre, no es excelente, pero ahora tenemos el paquete de estímulo (de China) además de eso, y todavía tenemos la producción de la OPEP. recortes”, dijo Currie.

“Además de eso, hemos incluido un conflicto potencial en Medio Oriente que podría destruir algunas instalaciones energéticas, por lo que las perspectivas a corto plazo son positivas, razón por la cual el frente de la curva es fuerte, pero está siendo sopesado. en la parte trasera por los temores de este gran exceso de suministro de petróleo”, añadió.

El mercado está retrocedido, o en backwardation, cuando el precio de futuros del petróleo está por debajo del precio spot. La estructura opuesta se conoce como contango.

Amrita Sen, fundadora y directora de investigación de Energy Aspects, se hizo eco de la opinión de Currie.

“El mercado está tan corto. Nunca antes habíamos visto estos niveles récord de cortos”, dijo Sen el jueves al programa “Squawk Box Europe” de CNBC.

Muchos comerciantes de petróleo parecen haber adoptado una posición bajista por la creencia de que el repunte del estímulo de China no logrará restaurar la confianza en la segunda economía más grande del mundo, dijo Sen, añadiendo que los participantes del mercado también tienden a esperar que los aliados de la OPEP y no pertenecientes a la OPEP impulsen el petróleo. producción más adelante en el año.

“El mercado acaba de entrar en este ataque de tendencia bajista, pero es por eso que si continúa, podríamos estar por encima de los 80 dólares muy rápidamente”, dijo Sen.

Referencia internacional Brent Los futuros del crudo con vencimiento en diciembre cotizaron un 0,1% menos a 77,54 dólares el barril el viernes, mientras que los futuros del West Texas Intermediate de EE.UU. se situaron a 73,65 dólares, un 0,1% menos en la sesión.

El mayor movimiento del petróleo esta semana se produjo el jueves, cuando los precios subieron más de un 5% tras los comentarios del presidente estadounidense Joe Biden sobre una posible medida de represalia por parte de Israel tras el ataque con misiles balísticos de Irán a principios de semana.

Cuando los periodistas le preguntaron si Estados Unidos apoyaría un ataque israelí contra las instalaciones petroleras iraníes, Biden dijo: “Estamos discutiendo eso. Creo que sería un poco… de todos modos”. El presidente añadió que “hoy no va a pasar nada”.

CNBC se comunicó con la Casa Blanca para obtener más comentarios.

Tamas Varga, analista del corredor petrolero PVM, dijo a CNBC por correo electrónico el jueves que el mercado petrolero estaba descontando cierta prima de riesgo dadas las preocupaciones geopolíticas.

“Esta es la razón por la que el petróleo se mantiene estable o al alza, las acciones se están debilitando y el dólar está fuerte. Estos temores, sin embargo, se aliviarán en gran medida en (los) próximos días, a menos que el suministro de petróleo de la región o el tráfico a través del Estrecho de Ormuz se ven afectados materialmente”, añadió.

Situado entre Irán y Omán, el Estrecho de Ormuz es una vía fluvial estrecha pero de importancia estratégica que conecta a los productores de crudo de Medio Oriente con mercados clave de todo el mundo.

“Bajo este escenario, los fundamentos subyacentes volverán a ser la fuerza impulsora y estos fundamentos son todo menos alentadores”, dijo Varga.

El primer ministro israelí, Benjamin Netanyahu, prometió el martes responder con fuerza al ataque con misiles balísticos de Irán, insistiendo en que Teherán “pagaría” por lo que describió como un “gran error”. Sus comentarios se produjeron poco después de que Irán disparara más de 180 misiles balísticos contra Israel.

Durante una visita a Qatar el jueves, el presidente iraní Masoud Pezeshkian dijo que su país “no busca una guerra con Israel”. Advirtió, sin embargo, de una respuesta contundente de Teherán a cualquier nueva acción israelí.

Bjarne Schieldrop, analista jefe de materias primas del banco sueco SEB, dijo que los precios del petróleo se mantuvieron sorprendentemente estables dado lo mucho que está en juego.

“Creo que definitivamente se trata de cobertura de cortos, pero (el repunte de los precios) es sorprendentemente débil… dados los escenarios que podrían desarrollarse en Medio Oriente”, dijo a “Street Signs Europe” de CNBC el jueves.

Schieldrop dijo que los precios del crudo Brent se habían negociado en gran medida entre 80 y 85 dólares durante aproximadamente 18 meses, antes de caer por debajo de los 70 dólares en septiembre. Describió el reciente movimiento alcista del contrato petrolero como “muy magro”, especialmente teniendo en cuenta los “escenarios potencialmente devastadores en el Medio Oriente”.

— Spencer Kimball de CNBC contribuyó a este informe.