El gestor del fondo menciona un mercado que pasa desapercibido para jugar ahora mismo
La creciente participación en el mercado laboral, un repunte de la demanda de los consumidores y el crecimiento económico se encuentran entre las razones por las que los mercados emergentes han estado en el centro de atención este año. Los mercados emergentes en la lista MSCI incluyen Brasil, China, Grecia, India, Indonesia, Corea del Sur, Malasia, México, Filipinas, Qatar y Tailandia. Sin embargo, un administrador de fondos está mirando fuera de esa lista, hacia un “mercado emergente prometedor y el próximo dragón en Asia”: Vietnam. “Se encuentra en un punto óptimo en términos de crecimiento económico, urbanización, participación en el mercado laboral y política gubernamental adecuada. El mercado también es muy barato”, afirmó Shasha Li Mafli. El administrador senior de fondos de Eric Sturdza Investments administra el Fondo Estratégico de Prosperidad de Vietnam de $83 millones que busca el crecimiento del capital a largo plazo a través de inversiones en temas de crecimiento estructural vietnamita. En declaraciones a CNBC Pro el mes pasado, Mafli, que se especializa en invertir en acciones asiáticas, trazó paralelismos entre la economía actual de Vietnam y la de China hace 15 años. Las similitudes incluyen la fortaleza de sus sectores manufactureros, una creciente clase de ingresos medios, una población joven, el nivel de desarrollo de la infraestructura y la fortaleza de los flujos de inversión extranjera directa, dijo. “Vietnam ha tenido bastante éxito en los últimos 10/15 años y ahora está posicionado para un crecimiento significativo con respecto a los niveles actuales. Su PIB per cápita es hoy de unos 4.000 dólares y probablemente alcance los 10.000 dólares -donde está China hoy- en los próximos años.” dijo Mafli. Reconociendo que ambos países difieren en tamaño y escala, el administrador del fondo dijo que la similitud en sus estructuras económicas proporciona una idea de la trayectoria potencial de Vietnam. La economía del país del Sudeste Asiático creció un 6,42% en los primeros seis meses del año desde un 3,84% el año anterior, mientras que las entradas de IED aumentaron un 13,1% hasta los 15.190 millones de dólares, revelaron datos de su Oficina General de Estadísticas. Las previsiones del Fondo Monetario Internacional sitúan la tasa de crecimiento del país para todo el año 2024 en un 6,1%. A pesar de su fuerte crecimiento, Vietnam todavía no forma parte del índice MSCI Emerging Markets. Mafli espera que esto cambie en el próximo año o dos: el país se agregará primero al índice FTSE Emerging Asia Pacific y al índice FTSE Emerging Markets el próximo año, y al índice MSCI Emerging Markets poco después. Un ‘gran tema’ Mafli apuesta por los “sectores de alto crecimiento” y las acciones “que obtienen buenos resultados en los sectores de bajo rendimiento”. Un tema que ella observa es el consumo, dado el aumento de la población de ingresos medios a altos de Vietnam, dijo. “Este es el gran tema que toco en Vietnam porque beneficiará a muchos sectores como el comercio minorista y seguirá impulsando el crecimiento de Vietnam en los próximos cinco o diez años”, añadió Mafli. Las acciones que ella está jugando en el tema incluyen al minorista de electrónica Mobile World Investment, que ella describe como un “negocio muy exitoso”. “Esta es una de las mejores empresas en términos de crecimiento y calidad de gestión”, afirmó. Las acciones de Mobile World han subido casi un 55% en lo que va del año. De los 12 analistas que cubren la acción, 11 le otorgan una calificación de compra o sobreponderación y uno tiene una opción de retención, según datos de FactSet. El precio objetivo promedio de la acción de 74.473,80 dong vietnamitas (3,01 dólares) le otorga un potencial de subida del 12,3%. Juego de infraestructura Otra área en el radar de Mafli es la infraestructura, dados los avances en sectores como la logística, la energía y los servicios públicos. Señaló que la infraestructura energética, que incluye proyectos de petróleo y gas o instalaciones eólicas, ha sido débil en la última década y probablemente se reforzará. Dijo que está tocando el tema con PetroVietnam Technical luego de su aceleración en proyectos de petróleo y gas y progreso en instalación eólica y energía verde. Las acciones en bolsa han subido casi un 9,5% en lo que va del año. Los seis analistas que cubren PetroVietnam tienen una calificación de sobreponderación o compra a un precio objetivo promedio de 49.411,20 dong vietnamitas, según datos de FactSet. Esto le da a la acción un potencial de subida del 18,5%. Sector “muy infravalorado” A Mafli también le gusta el sector inmobiliario, un sector que considera “muy infravalorado, especialmente en los últimos dos años”. El mercado inmobiliario de Vietnam atravesaba una crisis en 2023, tras la caída de la oferta y la liquidez. Pero ha estado mostrando signos de recuperación desde finales del año pasado, con el apoyo del gobierno y la reapertura de proyectos. Los problemas del mercado inmobiliario de Vietnam difieren de los de China en que la nación aún se encuentra en las primeras etapas de crecimiento y no enfrenta problemas de exceso de oferta, explicó Mafli. Ella espera que la rápida urbanización del país aumente la demanda de propiedades residenciales, industriales y comerciales en la próxima década.