Beneficios de los vehículos eléctricos, orientación y rentabilidad para los accionistas

DETROIT – Wall Street reaccionó a motores generales día del inversor el martes encogiéndose de hombros.

Los ejecutivos utilizaron el evento del fabricante de automóviles de Detroit para centrarse en actualizaciones amplias y de corto plazo de las operaciones de la compañía en un intento de separarse de sus competidores en medio de condiciones económicas y de mercado más desafiantes. Pero hizo poco para mover las acciones de la empresa.

GM cree que está en una posición única para superar las expectativas de la industria y de Wall Street con sus vehículos totalmente eléctricos y sus vehículos tradicionales con motor de combustión interna. La compañía espera mejorar las ganancias para ambos tipos de vehículos, ya que su objetivo es que las ganancias ajustadas el próximo año sean similares a las de 2024.

“Todo comienza ahí: escala, eficiencia de capital y disciplina de costos. Esto nos diferenciará de otros en nuestra industria y, francamente, de nuestro propio desempeño pasado”, dijo la directora ejecutiva de GM, Mary Barra, durante el evento de aproximadamente tres horas desde sus operaciones de fabricación. en Spring Hill, Tennessee.

El presidente de GM, Mark Reuss, incluso criticó a sus tradicionales rivales de la ciudad. Motor Ford y stellantis. Sin nombrarlos, dijo que GM no necesita un equipo “skunkworkworks” para desarrollar vehículos eléctricos asequibles como Ford y que recortar la rentabilidad, como parece estar haciendo Stellantis, no funciona.

Sin embargo, los inversores no han logrado recompensar en gran medida a GM por estar a la vanguardia de la producción nacional de vehículos eléctricos, así como por superar a muchos fabricantes de automóviles en la rentabilidad de sus vehículos tradicionales propulsados ​​por gasolina y diésel.

Varios analistas de Wall Street se mantuvieron sin cambios en su opinión y calificaciones del fabricante de automóviles después del evento, citando un optimismo continuo pero una falta de detalles en su estrategia general.

“Una oportunidad perdida: no hay estrategia, sólo táctica. El día del inversor de GM mostró muchos de los logros actuales de la compañía, pero no proporcionó mucha información sobre la estrategia”, escribió el miércoles el analista de Bernstein, Daniel Roeska, en una nota para inversores.

Otros, como Dan Levy de Barclays y John Murphy de BofA Securities, dijeron que si bien el evento careció de algunos detalles, fortaleció el posicionamiento de GM en comparación con sus competidores.

“El Día del Inversor de GM de ayer no proporcionó muchos cambios bruscos en la estrategia. Sin embargo, creemos que sirvió como un fuerte recordatorio del enfoque equilibrado y pragmático de GM: una combinación reflexiva de aumento de los vehículos eléctricos junto con un gran enfoque en la ejecución y y al mismo tiempo seguir generando sólidos retornos para los accionistas”, escribió Levy en una nota para inversionistas el miércoles.

Las acciones de GM cerraron el martes esencialmente sin cambios a 46,01 dólares. La acción sigue subiendo casi un 30% este año, pero últimamente ha estado bajo presión debido a varias rebajas y ajustes de precios objetivo por parte de los analistas de Wall Street.

Aquí hay varios temas que los inversores deben saber sobre el evento:

GM espera que sus ganancias ajustadas para 2025 estén en un “rango similar” a los resultados de la compañía este año, dijo el director financiero Paul Jacobson.

Sus ganancias ajustadas objetivo antes de intereses e impuestos para 2024 estaban entre $ 13 mil millones y $ 15 mil millones, o $ 9,50 y $ 10,50 por acción, frente a la guía anterior de $ 12,5 mil millones a $ 14,5 mil millones, o $ 9 a $ 10 por acción, a principios de este año.

Durante la primera mitad de 2024, GM ganó 8.300 millones de dólares en EBIT ajustado y generó 6.400 millones de dólares en flujo de caja libre automotriz ajustado.

Jacobson dijo que también se espera que el gasto de capital de GM sea consistente en 2025 con este año. La orientación financiera de GM para 2024 incluye un gasto de capital previsto de entre 10.500 y 11.500 millones de dólares.

Jacobson dijo que también se espera que las ganancias de GM el próximo año muestren pérdidas más estrechas para los vehículos eléctricos, proyectando que disminuirán entre $ 2 mil millones y $ 4 mil millones.

Los vientos de cola para los vehículos eléctricos el próximo año para GM se dividen entre ahorros por aumentos en el volumen y las emisiones y créditos de producción de vehículos eléctricos, así como costos más bajos, incluso para las materias primas y la producción de baterías.

“Creemos que nuestras pérdidas por vehículos eléctricos alcanzaron su punto máximo este año y estamos enfocados en mejorar significativamente la rentabilidad el próximo año”, dijo Barra.

GM dijo que ha reducido los costos de sus baterías en 60 dólares por kilovatio hora este año a partir de 2023. Espera recortar otros 30 dólares por kilovatio hora el próximo año.

Barra dijo que el fabricante de automóviles está en camino de producir y vender al por mayor alrededor de 200.000 vehículos eléctricos para América del Norte en 2024, logrando rentabilidad en términos de producción, o margen de contribución, para fines de este año. Esa orientación es inferior a un objetivo anterior de 200.000 a 250.000 vehículos eléctricos, que se había reducido desde tan solo 300.000 unidades.

Ultium, que GM alguna vez promocionó como la solución definitiva para los vehículos eléctricos, finalmente está muerto.

GM eliminará el nombre “Ultium” para sus baterías de vehículos eléctricos y tecnologías de apoyo después de pasar años promocionando la marca mientras replantea sus operaciones de vehículos eléctricos y baterías.

La compañía dijo que las baterías y las tecnologías permanecerán, pero el nombre desaparecerá, excepto en operaciones de producción como sus plantas conjuntas “Ultium Cells” con LG Energy Solution.

En cambio, GM planea utilizar una variedad de químicas de baterías y diseños de celdas, dijo Kurt Kelty, ex tesla ejecutivo que se unió a GM como vicepresidente de baterías a principios de este año.

“GM está evolucionando hacia un enfoque multifacético”, afirmó. “Esto sólo debería ayudar a GM a fortalecer nuestra posición de producir más modelos de vehículos eléctricos que cualquier otro fabricante de automóviles”.

GM también espera seguir aumentando sus ventas y ganancias de vehículos tradicionales con motores de combustión interna, o ICE, en los próximos años.

“Esperamos que la industria ICE tenga una larga cola y sea una parte importante de nuestro futuro”, dijo Jacobson.

Se espera que los aumentos de ganancias se vean favorecidos por algunos recortes de costos, incluida la consolidación de piezas y opciones.

En promedio, GM está experimentando una reducción de alrededor del 10% en el número total de piezas por vehículo, dijo Reuss.

Jacobson dijo que GM seguirá “activo” en la recompra de acciones tras la conclusión este trimestre de una iniciativa previamente anunciada que se espera retire aproximadamente 250 millones de acciones del fabricante de automóviles.

Desde 2022 hasta finales de 2024, GM habrá devuelto alrededor de 20.000 millones de dólares a los accionistas a través de recompras de acciones y dividendos, dijo Barra.

El fabricante de automóviles tiene como objetivo tener menos de mil millones de acciones en circulación para principios de 2025, dijo Jacobson. Según FactSet, tenía más de 1.100 millones de acciones en circulación hasta el miércoles por la mañana.

Wall Street se mostró decepcionado con las actualizaciones de GM sobre su unidad de vehículos autónomos Cruise y sus operaciones en China.

Las operaciones de GM en China han experimentado una caída en sus ganancias durante una década, y los ejecutivos dijeron que están discutiendo opciones de reestructuración con sus socios con sede en China.

“En China, este año se comenzará a ver evidencia de un cambio de rumbo, con una reducción significativa en el inventario de los distribuidores y mejoras modestas en las ventas y la participación”, dijo Barra.

En cuanto a Cruise, GM dijo que no se espera que su gasto el próximo año supere el de este año. No proporcionó actualizaciones sobre sus planes a largo plazo para el problemático negocio de los robotaxi.

Dado que el día del inversor de GM se celebra dos días antes del muy esperado día del robotaxi de Tesla, los analistas de Wall Street esperaban algún tipo de actualización sobre la empresa, especialmente en lo que respecta a la futura financiación o gasto de capital de la empresa.

• HyundaiMotor: Cuando se le preguntó sobre el memorando de entendimiento no vinculante anunciado por GM con Hyundai, Barra dijo que los equipos “están trabajando estrechamente y avanzando cada semana en lo que se convertirán en acuerdos definitivos”.
• Chevy Bolt: GM dijo que su Chevrolet Bolt EV de próxima generación que se espera para el próximo año será solo ligeramente más alto que el Bolt 2023, que comenzó en $ 28,795.
• PHEV: GM reconfirmó sus planes de introducir vehículos eléctricos híbridos enchufables, de PHEV, en 2027. Mientras tanto, Reuss, citando una participación de mercado de un solo dígito, dijo que a GM “no le falta nada en este momento sin PHEV”.

— CNBC Michael Bloom contribuido a este informe.