El debut de Swiggy impulsa las rápidas guerras comerciales y alimentarias de la India
Las acciones de Swiggy cayeron un 4% a 401 rupias el miércoles cuando la startup de entrega de alimentos y comercio rápido concluyó la segunda oferta pública inicial más grande de la India este año, en un debut seguido de cerca que lo coloca en comparación directa con lo que los analistas han considerado durante mucho tiempo la acción de referencia de Internet de la India. : Zomato.
La cotización de la empresa con sede en Bengaluru, fundada hace 10 años, marca un hito para el ecosistema de startups de la India, donde varias empresas están considerando ofertas públicas igualmente grandes en los próximos 24 meses. También supone un importante acontecimiento de liquidez para los patrocinadores de Swiggy, incluido Prosus, cuyos rendimientos en papel ya han alcanzado los 2.000 millones de dólares, así como SoftBank y Accel. Unos 5.000 empleados obtendrán colectivamente alrededor de mil millones de dólares en riqueza.
En el período previo a la IPO, Swiggy fijó su valoración en 11.300 millones de dólares, una cifra notablemente conservadora dada la reciente capitalización de mercado de 29.000 millones de dólares de su rival Zomato. En una entrevista, el cofundador y director ejecutivo de Swiggy, Sriharsha Majety, dijo que la empresa quería que la oferta fuera interesante para los nuevos inversores. Las acciones de Zomato también han bajado un 8% este mes, ya que los inversores institucionales extranjeros siguen vendiendo miles de millones en acciones indias.
“Una de las cosas que más me entusiasma es que Swiggy está sucediendo en un momento increíble”, dijo en un discurso el miércoles. “Cuando miramos las próximas dos décadas, creo que serán las próximas dos décadas de la India. Hay mucho crecimiento económico por delante. El orgullo indio está en su punto más alto”.
Swiggy ingresa a los mercados públicos en un momento crucial en el panorama del comercio digital de la India. Si bien se ha establecido como la segunda plataforma de entrega de alimentos más grande de la India con 14 millones de usuarios activos mensuales, está detrás del líder del mercado Zomato en métricas clave. El valor bruto anualizado de sus pedidos de 3.300 millones de dólares en entrega de alimentos está un 25% por detrás del de Zomato, según una investigación de Macquarie.
La brecha se amplía aún más en el comercio rápido: el segmento de entrega rápida que promete entregas de comestibles en 10 minutos. El servicio Instamart de Swiggy, que opera a través de una red de más de 550 tiendas oscuras, tiene 5,2 millones de usuarios mensuales en comparación con los 7,6 millones de Blinkit de Zomato. Más preocupante para los inversores potenciales es que, si bien Blinkit ha alcanzado el punto de equilibrio del EBITDA ajustado, Instamart sigue generando pérdidas incluso en el nivel del margen de contribución.
“Creemos que cada uno de los segmentos de negocios de Swiggy merece obtener un múltiplo de valoración objetivo más bajo en comparación con el de Zomato debido a una mala ejecución en el pasado, lo que ha llevado a una ampliación de la brecha de participación de mercado”, dijeron el miércoles los analistas de JMFinancial.
Sin embargo, la oportunidad que tenemos por delante es sustancial. Morgan Stanley estima que el mercado de comercio rápido de la India podría alcanzar los 42.000 millones de dólares en 2030, lo que representa más del 18% del mercado total de comercio electrónico del país. El sector ya ha crecido a un vertiginoso 77% anual desde su inicio en la era de la pandemia, superando con creces el crecimiento del 14% del comercio minorista tradicional.
JPMorgan informa que las plataformas de comercio rápido ya han capturado el 56% de la entrega de comestibles en línea por parte de los actores tradicionales del comercio electrónico.
Sin embargo, las presiones competitivas se están intensificando. Los gigantes minoristas tradicionales como Flipkart y JioMart de Reliance están lanzando sus propios servicios de entrega rápida. Persisten dudas sobre la viabilidad del modelo de comercio rápido más allá de los grandes centros urbanos, dada su dependencia de densas redes de pequeños almacenes.