No hay motivos para más recortes gigantescos de tipos por parte de la Reserva Federal, dicen estrategas

No hay motivos para más recortes de tasas de 50 puntos básicos por parte de la Reserva Federal, dijeron a CNBC veteranos estrategas de mercado, diciendo que los últimos datos de empleo de Estados Unidos implican que el banco central podría haber actuado apresuradamente.

David Roche, fundador y estratega de Quantum Strategy, describió la decisión de la Reserva Federal el mes pasado de reducir su tasa de interés clave a un día en medio punto porcentual como una medida instintiva.

Los datos sobre nóminas no agrícolas publicados el viernes pasado mostraron que los empleadores agregaron 254.000 puestos de trabajo en septiembre, muy por encima de los 150.000 esperados por los economistas. Mientras tanto, la tasa de desempleo cayó al 4,1%, un descenso de 0,1 puntos porcentuales.

Roche dijo que las cifras hacían que el “gran recorte de tasas de interés” de la Reserva Federal pareciera tonto, populista y atemorizante.

“El error es depender demasiado de los datos y carecer de una visión estratégica”, dijo en comentarios enviados por correo electrónico el viernes, señalando que, como consecuencia, no debería haber “más recortes gigantes… a menos que suceda algo realmente malo”, como que el conflicto de Medio Oriente se intensifique hasta el punto en que Israel bombardee los sitios de pruebas nucleares iraníes.

En declaraciones a CNBC el lunes, Roche dijo que la medida de la Reserva Federal podría resultar perjudicial ya que da una impresión falsa de la economía estadounidense.

“El número uno es que (da la impresión de que) la economía es más frágil de lo que es… y la economía está bien, muchas gracias, y no necesita enormes recortes de tasas”, dijo al programa “Squawk” de CNBC. Caja Europa.”

“Lo segundo que hace es dar la impresión de que la Reserva Federal recortará los tipos sucesivamente hasta un nivel mucho más bajo del que realmente alcanzará. Los tipos de la Reserva Federal no bajarán del 4% o del 3,5%, y la razón de ello es que “La economía es tan robusta que las empresas ganan suficiente dinero sin necesidad de una tasa de interés más baja”.

Al “recortar fuertemente al principio”, dijo Roche, el banco central creó la impresión de que habrá “más recortes gigantes del 50%”, lo que podría causar “inestabilidad en el mercado cuando el mercado se dé cuenta de ese hecho”.

En ese momento, la Reserva Federal defendió el gran recorte, diciendo que había señales de que la inflación se estaba moderando y el mercado laboral se estaba debilitando.

Las expectativas de los comerciantes de un gran recorte de las tasas de interés en noviembre se han desplomado tras los datos de la semana pasada.

Ahora hay un 87,4% de probabilidades de que el rango objetivo de la Reserva Federal para la tasa de fondos federales, su tasa clave, se reduzca en un cuarto de punto porcentual a entre 4,5% y 4,75% en noviembre, según la herramienta FedWatch del CME Group.

Las probabilidades de que la tasa se mantenga entre el 4,75% y el 5% son del 12,6%, según la herramienta, mientras que las probabilidades de un recorte de 50 puntos básicos son del 0%. Sin embargo, hace una semana las probabilidades de un recorte enorme eran del 34,7%.

Cuando el Comité Federal de Mercado Abierto decidió el mes pasado reducir su tasa de fondos federales en 50 puntos básicos, fue (salvo reducciones de emergencia de las tasas durante la pandemia de Covid) la primera vez que lo hizo desde la crisis financiera global de 2008. El FOMC también indicó a través de su “diagrama de puntos”, el equivalente a 50 puntos básicos más de recortes para fin de año, quedando dos reuniones los días 6 y 7 de noviembre y 17 y 18 de diciembre.

Bob Parker, asesor principal de la Asociación Internacional de Mercados de Capital, estuvo de acuerdo con Roche en que “no existen argumentos para que la Reserva Federal realice recortes agresivos”.

“Volvemos a dos puntos fundamentales. En primer lugar, que la probabilidad de que la economía estadounidense entre en recesión, al menos en el cuarto trimestre de este año, y probablemente en el primer trimestre del próximo año, es cercana a cero. Y los titulares y La inflación subyacente se mantendrá por encima del objetivo de la Reserva Federal del 2%, por lo que no hay motivos para recortes agresivos de los tipos”, dijo.

“Sí, hay argumentos para recortes modestos de las tasas, hay argumentos para recortes de 25 a 50 puntos básicos para enero del próximo año, pero simplemente no existe un argumento para un recorte de 50 puntos básicos en la próxima reunión”, dijo Parker.

Los mercados globales se recuperaron el viernes después de que los datos sobre empleo en Estados Unidos disiparan los temores de una desaceleración económica, aunque los analistas advirtieron que las próximas elecciones presidenciales en Estados Unidos y los disturbios en el Medio Oriente podrían mantener elevada la volatilidad del mercado en las próximas semanas.

Dave Pierce, director de iniciativas estratégicas de GPS Capital Markets, dijo que si bien hubo “un gran movimiento” en el mercado el viernes, cuando Promedio industrial Dow Jones subió 300 puntos, las recientes revisiones a la baja de los datos de nóminas no agrícolas de EE.UU. deberían indicar una nota de cautela.

“Parece que las cifras no han sido tan precisas como podrían haber sido”, dijo a CNBC el lunes.

“Así que, aunque creo que la cifra (de empleo) es definitivamente importante, definitivamente significativa, y realmente va a impactar cómo será la próxima reunión de la Reserva Federal (un recorte de tasas de 50 puntos probablemente esté 100% fuera de los libros) y estamos viendo alguna mejora en la economía, también hemos visto cierta desaceleración”.

Pierce dijo que el sentimiento negativo residual en torno a la economía estadounidense se centraba en la inflación, que se situó en el 2,5% en agosto, y en cómo esto afectaba a los estadounidenses en el día a día.

“La economía va muy bien y nadie dice que la economía estadounidense no lo esté, pero todavía hay mucha gente luchando y especialmente con la inflación y cuánto han subido (el precio de) las cosas en los últimos años”, dijo.

“Así que creo que son cosas así las que están causando el sentimiento subyacente en el mercado de que las cosas no son tan buenas como podrían ser. Porque a pesar de que la gente tiene empleo y tiene empleo, todavía están luchando por ganarse la vida”. cosas (trabajan) día a día.”

— Jeff Cox y John Melloy de CNBC contribuyeron con el reportaje de esta historia.