Las 10 mejores oficinas familiares para inversiones iniciales

Una versión de este artículo apareció por primera vez en el boletín Inside Wealth de CNBC con Robert Frank, una guía semanal para inversores y consumidores de alto patrimonio. Inscribirse para recibir ediciones futuras, directamente en su bandeja de entrada.

Según un nuevo análisis, las 10 principales oficinas familiares para inversiones iniciales realizaron más de 150 inversiones combinadas este año, en todo, desde biotecnología y energía hasta criptografía e inteligencia artificial.

CNBC se asoció con Fintrx, la plataforma privada de inteligencia patrimonial, para analizar las oficinas familiares unifamiliares que realizaron la mayor cantidad de inversiones en nuevas empresas privadas en 2024. La lista, la primera de su tipo, arroja luz sobre las inversiones de algunos de los nombres más importantes en oficinas familiares, desde Aglaé Ventures de Bernard Arnault hasta Emerson Collective de Laurene Powell Jobs y Thiel Capital de Peter Thiel. También revela nombres que son poco conocidos fuera del mundo secreto de las oficinas familiares (las ramas de inversión privada de familias ricas) pero que se han convertido en actores importantes en el mundo del capital de riesgo y los mercados privados.

El family office más activo en lo que va de año es Maelstrom, el family office con sede en Hong Kong del inversor estadounidense Arthur Hayes, quien cofundó el intercambio de criptomonedas BitMEX. Maelstrom ha invertido en 22 nuevas empresas privadas este año, según los datos de Fintrx, superando a todas las demás oficinas familiares en la base de datos. La gran mayoría de las inversiones de Maelstrom están en tecnología blockchain, incluidas Cytonic, Magma, Infinit, Solayer, BSX, Khalani y Term Labs.

En segundo lugar de la lista Top 10 se encuentra Motier Ventures, el family office y brazo de riesgo de Guillaume Houzé. Houzé, descendiente de la legendaria dinastía francesa propietaria de las Galerías Lafayette y otros gigantes del comercio minorista, cofundó Motier en 2021 para invertir en nuevas empresas tecnológicas.

Motier ha invertido en 21 startups en lo que va de año. Sus inversiones se centran principalmente en inteligencia artificial y blockchain, pero también incluyen publicaciones y publicidad. Las inversiones incluyen Vibe.co, conocido como “el Google Ads del streaming”; Adaptive, una plataforma tecnológica para la industria de la construcción; y PayFlows, una empresa de tecnología financiera. Fue parte de una ronda de financiación inicial de 220 millones de dólares para Holistic AI, una startup francesa de IA generativa, y una ronda inicial de 30 millones de dólares para Flex AI, una empresa de computación de IA con sede en París.

Motier también fue inversor en dos rondas de financiación para Mistral, la empresa francesa de inteligencia artificial de rápido crecimiento, que recaudó más de 500 millones de dólares el año pasado y cuyos inversores incluyen a Nvidia, Lightspeed y Andreesen Horowitz.

Empatado en tercer lugar están Atinum Investment, la family office con sede en Seúl, Corea, de una familia desconocida que ha invertido principalmente en software e inteligencia artificial; Hillspire, la oficina familiar del ex director ejecutivo de Google, Eric Schmidt; y Colectivo Emerson.

Thiel Capital, empatado en el sexto lugar, ha invertido en Fantasy Chess, fundada por el 17 veces campeón mundial de ajedrez Magnus Carlsen, así como en Rhea Fertility, una empresa de clínicas de fertilidad con sede en Singapur.

La lista no incluye los montos de inversión y es posible que no incluya todos los acuerdos ni todas las oficinas familiares, ya que no están obligados a revelar sus inversiones. Fintrx recopila sus datos basándose en fuentes públicas y privadas de su equipo de investigadores. A efectos de la lista, las oficinas familiares se definen como vehículos de inversión o sociedades holding de una sola familia o individuo que no gestionan dinero para inversores externos. Las inversiones no incluyen bienes raíces.

En su conjunto, la clasificación ofrece una ventana poco común al creciente poder de las oficinas familiares en el mundo del capital inicial a medida que han crecido en tamaño, riqueza y sofisticación de sus acuerdos. Casi un tercio del capital inicial en 2022 provino de oficinas familiares, según un informe de PWC.

La IA se ha convertido en su tema de inversión favorito para 2024, y probablemente lo volverá a ser en 2025. Según el Informe Global Family Office de UBS, la IA es ahora la categoría de inversión favorita para las oficinas familiares. Más de las tres cuartas partes, o el 78%, de las oficinas familiares encuestadas planean invertir en IA en los próximos dos o tres años, la mayor cantidad para cualquier categoría. Como CNBC informó anteriormente, Aglaé Ventures, el brazo de riesgo tecnológico de la family office del jefe de LVMH, Arnault, ha realizado una serie de inversiones en IA este año. Bezos Expeditions de Jeff Bezos también ha hecho varias apuestas sobre IA en 2024.

Los asesores de las oficinas familiares dicen que los inversores en serie como los que figuran en la lista de los 10 principales a menudo tratan a las nuevas empresas como laboratorios de ideas, donde pueden aprender sobre tecnología y mercados de vanguardia. Pueden aplicar esos aprendizajes a inversiones más grandes o a sus propias empresas.

La oficina familiar de Schmidt, Hillspire, por ejemplo, ha realizado más de media docena de inversiones este año en IA, lo que también ha ayudado a fundamentar sus grandes apuestas en las empresas de energía, dadas las necesidades de energía de la computación con IA. Hillspire fue inversor en la ronda de inversión de 900 millones de dólares para Pacific Fusion, una startup de fusión nuclear, así como para Sion Power.

Si bien una gran cantidad de oficinas familiares invierten en nuevas empresas tecnológicas a través de fondos de capital de riesgo, los acuerdos en la lista de CNBC son para inversiones realizadas directamente por las oficinas familiares en nuevas empresas.

Las family office más grandes, como Hillspire, Thiel o Aglaé, cuentan con equipos cada vez mayores de expertos en transacciones y tecnología que pueden analizar inversiones y valoraciones. Las oficinas familiares más pequeñas y aquellas que no se especializan en nuevas empresas tecnológicas suelen invertir a través de un fondo de capital riesgo. Una de las tendencias más importantes en las oficinas familiares es la “coinversión”, lo que significa que un fondo de capital riesgo toma la iniciativa en una inversión y la oficina familiar invierte como socio, a menudo con tarifas más bajas.

Nico Mizrahi, cofundador y socio general de Pattern Ventures, que actúa como un fondo de fondos para administradores emergentes y trabaja con oficinas familiares, dijo que existen riesgos crecientes para las oficinas familiares que intentan invertir en nuevas empresas tecnológicas por su cuenta. Después de las caídas del mercado de valores de 2022 y principios de 2023, que también hicieron caer las valoraciones de muchas empresas tecnológicas privadas, las pérdidas en papel se están acumulando en el mercado tecnológico privado. La falta de OPI, fusiones y adquisiciones de capital privado también ha provocado menos salidas, bloqueando efectivo.

“Algunas de las oficinas familiares no eran tan disciplinadas y bebían Kool-Aid”, dijo Mizrahi. “Creo que se excedieron y se entusiasmaron un poco al perseguir la ola de riesgo. Habrá algunas recapitulaciones; habrá empresas que desaparecerán”.

Mizrahi dijo que la mejor estrategia, especialmente para las oficinas familiares más pequeñas, es asociarse con gerentes experimentados que tengan experiencia en nuevas empresas tecnológicas.

“Es realmente difícil conseguir las mejores ofertas y generar los mejores retornos cuando no estás haciendo algo a tiempo completo con el 100% de tu atención”, afirmó. “Realmente hay que hacerlo con un socio, empresas que estén ahí afuera haciéndolo todo el día, estableciendo contactos y realizando la debida diligencia, verificaciones de antecedentes y referencias”.