Esto es lo que podría afectar el impulso del mercado de valores
Las acciones llegan a la nueva semana con impulso de su lado. El Dow Jones Industrial Average cerró en un récord el viernes, coronando una ganancia del 1,6% durante la semana. El S&P 500 también alcanzó un máximo histórico la semana pasada y registró un avance semanal del 1,4%. Ese desempeño se produce tras un recorte de tasas de medio punto porcentual por parte de la Reserva Federal. La reducción sorprendió a muchos operadores que esperaban una disminución menor de un cuarto de punto. Sin embargo, aún no está todo claro para los inversores en acciones. Todavía hay varios vientos en contra que podrían frustrar el impulso del mercado. He aquí un vistazo: Valoraciones El S&P 500 cotizando cerca de máximos históricos es un arma de doble filo, ya que las valoraciones también se encuentran en niveles históricamente altos. “Nuestra prueba de estrés más generosa para 2024 continúa sugiriendo que las valoraciones están completas”, escribió Lori Calvasina, directora de estrategia de renta variable global en RBC Capital Markets. “El S&P 500 ya cotiza un poco por encima de donde se merece a finales de 2024”. El índice de mercado amplio se cotiza a 21 veces las ganancias futuras, cerca de los niveles más altos de 2024. Scott Chronert de Citi también señaló que seis de los 11 sectores del S&P 500 tienen “compuestos de valoración cerca/en los niveles del decil superior”. “Las lecturas de valoración neutrales a negativas significan que el índice necesita datos macroeconómicos sólidos, tasas de apoyo (combinadas con un aterrizaje suave) y una mejora de los fundamentos para impulsar más ganancias desde los niveles actuales”, escribió el estratega de acciones estadounidenses del banco. “Esencialmente, las ganancias más amplias se vuelven cada vez más difíciles dado este contexto”. Estacionalidad Los inversores también deben tener cuidado con la estacionalidad. Jonathan Krinsky de BTIG señaló que este es “el peor tramo estacional del año”, y agregó que no termina hasta mediados de octubre. El S&P 500 ha promediado una pérdida del 2,3% en septiembre durante los últimos 10 años, según los datos de FactSet. Octubre ha sido mejor para las acciones en ese tiempo, con una ganancia promedio del 1,6%. Sin embargo, algunas de las mayores ventas registradas se han producido durante ese mes, incluido el colapso del Lunes Negro de 1987 que hizo caer al S&P 500 más del 20% en un día. Incertidumbre electoral Wall Street también tiene que navegar en una carrera electoral presidencial estadounidense cada vez más reñida. Una nueva encuesta de NBC News muestra que la vicepresidenta Kamala Harris lidera a nivel nacional, mientras que el expresidente Donald Trump tiene una ventaja en temas como la economía. “Anticipamos el riesgo de aguas más turbulentas antes de las elecciones presidenciales estadounidenses de noviembre, lo que obligará a los inversores a virar de un lado a otro para avanzar”, escribió el estratega técnico de Piper Sandler, Craig Johnson. ¿Un aspecto positivo? Sin duda, los inversores pueden obtener un respiro de estos vientos en contra, dado que esta semana será relativamente tranquila en términos de datos macroeconómicos. El único informe importante que se publicará esta semana es el índice de precios de los gastos de consumo personal, un indicador de inflación seguido de cerca por la Reserva Federal. “A falta de una gran sorpresa en el PCE, no vemos que se publiquen datos macroeconómicos importantes esta semana que puedan asustar al mercado. Históricamente, las semanas macroeconómicas tranquilas han sido las mejores semanas para las acciones (rendimiento medio +0,61% frente a un típico +0,38%. Las semanas macroeconómicas tranquilas produjeron consistentemente retornos positivos en los últimos 10 años”, escribió el estratega de derivados de Bank of America Gonzalo Asis. Calvasina de RBC también señaló que, si bien las valoraciones pueden estar elevadas en este momento, sus modelos apuntan a un mayor alza en 2025. Chronert de Citi también dijo que el banco no está aconsejando a los clientes que se apresuren a vender acciones a pesar de las valoraciones actuales.