Las acciones y los bonos no se ponen de acuerdo sobre lo que sucederá después del recorte de tasas de la Fed
Los mercados de acciones y bonos están contando dos historias diferentes. El S&P 500 y el Dow Jones Industrial Average registraron máximos históricos de cierre el lunes, lo que se suma al impulso visto desde que la Reserva Federal redujo las tasas de interés la semana pasada. En el tercer trimestre, el S&P 500 ha subido un 4,7%, mientras que el Dow ha subido un 7,7%. Ese desempeño pinta un panorama de una economía en auge y ganancias corporativas en alza bajo un régimen de la Fed de tasas de interés más bajas. El mercado de bonos, sin embargo, está señalando algo más, según Eric Johnston de Cantor Fitzgerald. “El mercado de bonos tiene la tasa de fondos federales reducida por debajo del 3% en 2025”, escribió Johnston, el jefe de derivados de acciones y estrategia de activos cruzados de la firma, en una nota el lunes. Si bien parte de eso se debe a que la inflación se acerca al objetivo del 2% de la Fed sobre una base mensual, “parte también tiene que ser debido a la debilidad económica que se avecina”. “La dirección final de las acciones después del primer recorte depende de lo que suceda con la economía y, en última instancia, las ganancias, y esto solo se sabe después del hecho”, agregó. “Si el ciclo de recortes coincide con una economía que se mantiene fuerte, entonces ese es un gran telón de fondo para las acciones. Si la economía se da vuelta, entonces eso abruma el ciclo de recortes. Este ciclo no creemos que sea diferente en el sentido de que la dirección económica y de las ganancias será clave para la dirección de los precios de las acciones”. A principios de este mes, las acciones se liquidaron y los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron debido a que los datos del mercado laboral apuntaban a una desaceleración económica. Las acciones y los rendimientos se recuperaron más tarde con la publicación de otras cifras que indicaban un crecimiento continuo de la economía. .SPX mountain 2024-08-30 SPX en septiembre Hoy, los datos económicos de EE. UU. continúan enviando señales mixtas. El lunes, S & P Global dijo que su índice de gerentes de compras de manufactura de EE. UU. cayó a un mínimo de 15 meses en septiembre, mientras que su indicador del sector de servicios mostró expansión. En este contexto, Johnston recomienda a los inversores que cubran su exposición al mercado de valores a través de opciones. Le gustan los diferenciales de venta del SPDR S & P 500 ETF Trust (SPY), que vence el 31 de octubre. En resumen: uno de estos mercados tendrá razón. Si la historia sirve de guía, lo más probable es que sea el mercado de bonos.